選擇權交易進階策略


1.        買權多頭價差(Bull Call Spread)
      價差交易指的是同時「一買一賣」，買進相對較便宜的合約，同時賣出相對較貴的合約，從一高一低的價差中賺去報酬，價差交易的優點在於可鎖住上檔或下檔的風險，但缺點是在鎖住風險的同時，卻也同時鎖住獲利，因此價差交易可以說是風險有限，同時獲利也是有限的交易策略。
     【買權多頭價差】從字面上即可輕易辨認是一種看多的策略，他的使用時機是看好後市會上漲，但漲幅有限，僅是小漲格局，既然是看好後市會上漲，所以操作方式就要【買低賣高】，買進同月份低履約價的Call，同時賣出同月份高履約價的Call。
      以下列損益圖來說明：
     假設買進一口10月到期，履約價6500的Call，支出260點權利金，同時賣出一口10月到期，履約價6600的Call，收取220點權利金，由於期初權利金是淨支出(260-220=40)，因此買權多頭價差不需繳交保證金。
      最大獲利是60點【(6600-6500)-40=60】
      最大損失是40點【260-220=40】
      損益兩平點是6540【6500+(260-220)=6540】。
2.        賣權多頭價差(Bull Put Spread)
      賣權多頭價差與買權多頭價差一樣，都是看好後市會上漲的策略，差別只是在於賣權多頭價差是用賣權(Put)來操作，由於一樣都是看多策略，因此操作也是要【買低賣高】，買進同月份低履約價的Put，同時賣出同月份高履約價的Put。
      以下列損益圖來說明：
      假設買進一口10月到期，履約價6500的Put，支出240點權利金，同時賣出一口10月到期，履約價6600的Put，收取260點權利金，由於期初權利金是淨收入(260-240=20)，因此賣權多頭價差需繳交保證金。
      最大獲利是20點【260-240=20】
      最大損失是80點【(6600-6500)-20=80】
      損益兩平點是6580【6600-(260-240)=6580】。
3.        買權空頭價差(Bear Call Spread)
      買權空頭價差是預期後市會下跌，或是持平盤整，屬於看空的策略，既然是看空，因此操作就必須要【買高賣低】，買進同月份高履約價的Call，同時賣出同月份低履約價的Call。
      以下列損益圖來說明：
     假設買進一口10月到期，履約價6600的Call，支出220點權利金，同時賣出一口10月到期，履約價6500的Call，收取260點權利金，由於期初權利金是淨收入(260-220=40)，因此買權空頭價差需繳交保證金。
      最大獲利是20點【260-240=20】
      最大損失是80點【(6600-6500)-40=60】
      損益兩平點是6540【6600-(260-220)=6540】。

4.        賣權空頭價差(Bear Put Spread)
      賣權空頭價差與買權空頭價差一樣，都是看空的策略，不同點只是賣權空頭價差是用Put進行操作，而且同樣也是要【買高賣低】，買進同月份高履約價的Put，同時賣出同月份低履約價的Put。
      以下列損益圖來說明：
      假設買進一口10月到期，履約價6600的Put，支出280點權利金，同時賣出一口10月到期，履約價6500的Put，收取260點權利金，由於期初權利金是淨支出(280-260=20)，因此賣權空頭價差不需繳交保證金。
      最大獲利是80點【(6600-6500)-20=80】
      最大損失是20點【280-260=20】
      損益兩平點是6580【6600-(280-260)=6580】。

ING Direct Bank 分析

(一)、  Direct Bank介紹：
Direct bank又跟一般的網路銀行不同, 一般的網路銀行還是依附在實體的銀行之下運作，真正的Direct bank是沒有分行的，主要通路是會透過 Internet, email, 電話, eDM等方式，讓消費者 "直接" 使用服務，並和消費者 "直接"溝通並產生關係連結。
因為減少了設立分行的開支，省了營業人員等等的開銷，所以Direct Bank可以提供更高的利率。可以說Direct bank是一種新型態的銀行服務吧!目前國外也有很多這樣的服務, 像是ING Direct, First Direct...等等，他們提供的利率通常都是一般平均利率的3倍，而且會一直比市場平均利率都還高，不是短期促銷而已.在國外, 消費者只要透過網路就可以完成開戶!
(二)、  ING Direct介紹：
ING Direct是由荷蘭國際集團（International Netherlands Groups，2012年全球資產排名第20位）於1997年在加拿大首創直銷銀行，大獲成功後，迅速向全球多個國家複製。經歷2008年金融危機後，ING Direct又逐步收縮，出售了在北美和英國等多處的直銷銀行業務，專注在歐洲的業務發展。
在美國的業務部分2013年開始被第一資產銀行(Capital One)併購；在加拿大的部分被加拿大豐業銀行(Scotiabank)收購併於2014年改名為tangerine，但在各大城市仍有ING DIRECT Cafe處理一些簡單的業務。2009年ING Direct (AU)在澳洲也被澳盛銀行(持有51%股權)收購。
(三)、  戰略定位：
在成立ING Direct前，荷蘭國際集團在海外業務和保險業務已經佔據一定的市場規模，但尚無零售銀行業務，ING Direct成立的目的就是旨在拓展海外零售業務，成為全球最大的網上銀行，支持母公司業務發展。發展初期，在網上僅銷售儲蓄帳戶等簡單產品，直到近期才在部分市場向全功能銀行轉型。ING Direct以長遠眼光經營海外市場，通常是在目標國家市場的首位直銷銀行，三年左右即實現盈虧平衡。
(四)、  目標客戶：
(1).   中等收入階層，對他們儲蓄存款的利息收入增長非常重視
(2).   對傳統金融服務需耗費大量時間非常不滿意且不願浪費過多的時間
(3).   有網路消費習慣，經常在網上購買日常用品、休閒消費
(4).   父母級的群體，年齡大概介於30至50歲之間。


(五)、  商業模式：
產品方面。ING Direct通過簡化產品種類和銷售過程使金融服務變得簡單，同時，也減少了客戶對銀行服務的需求。正如當時ING Direct在美國的CEO阿爾卡季·庫爾曼（Arkadi Kuhlmann）所指出：「銀行的複雜性是不對的，我們主張化繁為簡。」ING Direct在產品方面的主要策略可以概括為四方面：
(1).   針對直銷渠道提供有限的產品選擇，從而使有限的產品選擇集中在儲蓄產品和部分貸款產品，客戶易於嘗試，會將ING Direct作為附加帳戶，不取代消費者的現有帳戶
(2).   透過關聯即時從活期帳戶中獲取資金，如果需要，則利用聯邦快遞則支票遞送給客戶
(3).   專注於簡化的“自助”銀行產品，可由消費者獨立管理，電子帳單整合相關帳戶信息，提供9種不同的共同基金（可基於“保守”、“中等”或“進取”選擇不同的組合）
(4).   沒有最低存款要求，降低消費者對存款最低金額的擔心。
(六)、  營利與營運模式：
ING Direct僅通過網路和電話服務客戶，因此有較低的獲益成本和帳戶維護成本，獲得的儲蓄前期通過投資資本市場獲利，後期致力於開展線上的個人貸款，努力通過內部循環維持高利息收入。
(七)、  品牌管理面：
ING Direct建立了獨立於母公司的實體以實現品牌和文化自主。管理架構方面：ING Direct是獨立於母公司的實體，這種構架允許ING Direct以比被母公司控制所允許的更快速度對資產與負債利差進行控制；ING Direct組織作為全球性的實體，同母公司組織以地區架構相比，可以更容易地在全球範圍共享最佳經驗。在品牌推廣方面。廣告宣傳由獨立於母公司的代理機構管理完全專注於ING Direct的需要，允許廣告宣傳方式針對ING Direct渠道調整。
(八)、  小結：
荷蘭國際集團(ING Group)從2005年開始推動由三種模型向一種模型轉化，強調如下兩大原則：
(1).   面對客戶：簡單和公平。包括：建立以客戶為中心的文化，關愛客戶；以數量有限、透明的產品滿足所有客戶需求；一貫公平的定價；以客戶為中心的流程管理具有簡潔流暢的突破性特徵；在可能的情況下採用直接渠道，在需要時提供建議。
(2).   內部營運：強大的低成本模式，穩定的業務。包括：卓越的品牌，客戶的首要選擇；有吸引力的客戶細分，偏向直接管道、低信貸風險；簡化產品範圍；專註於直接和客戶接觸管道；流程卓越運營、低成本。

How to Summarize? 如何做總結?下結論?


如何做總結? 這很重要!!!

因此下面整理了一下18點總結的要領~
常練習總結的技巧：才會越來越簡單扼要的切中要點，並精確的表述出來。

說一樣的話語但用較少的詞語!
1. 總結是一長篇文章的縮短版。總結是指將原本文章的原本意義透過簡短有力的話來闡述。
2. 總結通常也被視為 精確化(précis)，摘要(synopsis)或 抽換詞意(paraphrase)。
3. 在學術文章寫作中，總結的訓練通常是要測試你對原本文章意思的了解性，和你重新闡述主要意義的能力。
4. 在商業寫作中，你可能需要透過總結來提供顧客或客戶較容易吸收消化的資訊。
5. 總結是當你在收集資訊及做研究時一項非常有用的技巧。
6. 總結應該盡可能用你的話語來表達陳述事情，不僅僅只是複製原本的話到你的闡述中。
7. 回答問題通常會設定文字最高上限字數。如果沒有，大約用原意10%的字數來闡述意見。
8. 讀原文章，並試圖了解主要的意義或原因，通常你會多讀幾次並做更深入的了解。
9. 將主議題畫底線或做註記，可能的話可使用螢光筆加強註記。
10. 查詢你不懂的字或意思，有助於你了解作者的句子的意思和其相關意義。
11. 透過文字去了解部分段落或論點，可以幫助解釋段落或網頁。
12. 記住段落的意義(和定義)有助於了解整段議題或主旨。
13. 畫出主旨清單，或圖片。(簡單的圖像關係有助於理解)
14. 當你了解一段文章，寫下1~2段話。專注於主要的點上，留下不需要的描述性例子。
15. 寫下一個句子陳述整段文章的中心主旨。
16. 組合這些你寫下的段落來撰寫總結。
17. 最後的總結必須簡明扼要(concisely) 並且精確(accurately)的抓住中心主旨。
18. 記住，總結一定要是你自己的話語。透過這樣的撰寫，你重新創造了原本的意義，並對你來說更加有意義。



資料來源：http://www.mantex.co.uk/2009/09/16/how-to-summarize/

[國泰金控]登峰講堂-數位銀行部宋靖仁副總-經驗分享


        今日參與國泰金控所舉辦的登峰講堂，今日演講嘉賓為目前服務於國泰世華銀行數位銀行部門的宋靖仁副總，舉辦的地點在國泰金融會議中心，副總一開始並不急於敘說數位銀行Bank3.0會為未來銀行帶來什麼改變!!!但從宋副總的分享，在各個不同產業及豐富的經歷，讓我不得不為這場豐富內容的演講做下筆記，並學習如何透過工作的經歷及不斷的學習提高「人生的高度，並開展國際的視野」。
       宋靖仁副總的經歷從IBM、招商銀行、香港八達通、Alibaba 支付寶到目前帶領一群「小朋友」(年輕團隊)創立KOKO銀行，發展屬於國泰霖園集團的行動銀行。從一開始在IBM擔任業務，在當時的環境要進入外商公司並且擔任業務(賣機器、服務等)並不容易，但宋副總一做做了10年，從小Honda的車換到Audi A4也娶了老婆，可想而知業務是個賺錢的工作? (不是每個人都這麼簡單可以在外商把持這麼久的!!!) 其中也分享到，在大陸出差時，心態很重要，要如何建立不同國家人溝通卻不會有互相鄙視的感覺、也從出差中在大陸看到60/70年代的一代，外企拼命，求好生活、出國，考上北大、清華等，為的就是讓家人有好日子過，那種捨身取命拚了命的感覺是我們要借鏡的。擔任業務敢拚酒不重要，還要能夠證明有「足夠的專業」，捲起袖子跳下去做、在大陸工作時，向上管理老外、向下管理老中，同儕是來自世界各地的。透過大市場的開拓、也不斷深耕小客戶。
       
        宋副總在工作上穩定後，這時心想是否要讓自己的人生一直順遂的過下去，副總決定當個有選擇的人!因此從長城腳下(北京)搬到上海轉到VISA工作(品牌搭建)，這時也接到了一個超級大挑戰，也開啟了宋副總進入金融業工作的一小步。

       這個挑戰就是要將VISA信用卡覆蓋率提昇打進中國市場，由於對信用卡根本不夠了解，宋副總強調透過「快速學習的能力-獲取專業知識」及 「與買家賣家建立起良好的夥伴關係」是很重要的。宋副總的團隊沒人用過信用卡、對內對外都從信用卡開始，建立起全新的團隊並且要創造覆蓋模式。向台灣的台新銀行取經(當時大家都不忘的slogan：認真的女人最美麗)將說明信用卡模式講者的PPT每一張投影片用影片記錄下來、投影片記下來、將筆記打過一遍、記小抄、練習，從北到南、從東到西開始一年半走唱人生，而團隊中剛畢業的女生利用半年的時間把4大本By law 熟讀、翻譯變成教材。
       「學習如何突破市場僵局」當時的僵局為2000年，BOC、ICBC、GDB不到50萬張的VISA，2005年突破100萬張後開始取經美國(當時與迪士尼合作的信用卡)、宋副總不斷地學習也見識到印度人、新加坡人的優勢 (英語優勢!? )，經過了6年，VISA突破了1000萬張靠的是什麼? 宋副總找出示範標竿、合作模式、雙幣卡的產品，並且透過分行獎勵計畫、獎牌計畫、旅遊計畫(海外考察...XD)等獎勵機制來拓展其業務。

「找出市場的突破亮點」：

   1.  第一名的航空公司合作品牌，透過刷信用卡可累積里程數。
   2.  第一名的OTA(Online Travel Agency) 合作，透過旅遊時有回饋機制。
   3.  奧運卡、汽車卡、透明卡、mini卡不斷地推陳出新。
   4.  2000年時旅遊出境人數達1000萬人。
   5.  雙幣卡、航空聯名卡、旅遊考察。
   6.  2014年時旅遊出境人數達1億人。

「找出進入市場的通路」：
   1.  合作夥伴
   2.  不同時期不同方式：全國RoadShow、找名嘴(羅聯福、蔡孟峰 現在蔡阿嘎效果比較好?)、    3.  國內名勝Seminar、出國考察(看得出宋副總越做越認真!)
   4.  找出引領市場的品牌
宋副總也在過程中發現一些有趣的：
「不到北京不知道自己官小、
    不到上海不知道自己錢少。
    不到Local企業不知道
         文武場上的一把手
         勞動人民是熱情的
         山寨王的面子挑戰
    真的怕了的白酒文化
    不是怕酒駕被攔下、而是上不了飛機。」

隨著發卡到一定的量後，大市場的新挑戰隨之而來。
      ．2003-2006 ：14張 cobrand(聯名品牌)的卡片
      ．2007-2008 ：50張 / 年
      ．從4個省擴充到32個卡部(一個副總分管一個大區8個卡部)
      ．2008年：核心系統轉換、策略藍圖規畫、美國通運引入
從14張/三年 到50張/一年 的重點：

延伸通路接觸客戶：補足網點覆蓋率的不足
      
      ．親核親簽
      ．四大行的綿密通路挑戰(600 vs 18000)
      ．品牌集中化、行銷在地化
建立行業類別的標竿：
       航空、百貨、汽車、卡通、城市形象

後來到香港八達通服務、由於IPO及遊艇及可能提早退休等誘惑，讓宋副總決定要試試!
但無奈到了八達通看到戰略協議非僅簽給八達通，很無奈! 但宋副總山不轉路轉-永不放棄。後來到了Alibaba服務離開時約2011年，2012年起很夯的Alibaba 服務，學習到不能只靠熱情還得不斷學習!!!要對自己的業務很清楚，每個月會有 賽大會(類似大家present idea後互相點評)、每個月hit the point! 也體驗到互聯網的快速、衝擊、簡單、粗暴、很性感!!!討論會議就像一場文化大革命般的有趣。 還要有思辨、執行的能力。Alibaba虛擬預付卡、境外收單及兩岸通的服務。


最後給大家一個也是對於現在身為研究生的我很重要的幾點：

    1. 舒適 VS 輸死
    2. 學會面對大市場的挑戰
    3. 不同業務性質的磨練
    4. 每一個階段的足跡是下一個階段的踏板
    5. 持續學習 + 熱情的重要性!
    6. 跳出舒適圈、並掌握自己的未來。
會後也去詢問宋副總對未來Fintech 影響目前金融行業的看法：

    1. 銀行的服務模式是一定會改變的、服務流程改善等 (routine job 會被取代)
    2. 能掌握顧客心態的銀行，到時將是贏家
    3. 未來的銀行會成為什麼樣子目前沒人能清楚知道
    4. KOKO 也將會從顧客的需求來調整其發展的面向
    5. 並說明「有些需求是不會改變的」

最後要謝謝國泰金控給我這個機會參與講座!
國泰願景「誠信、當則、創新」永存於心!!!
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