選擇權交易進階策略

晚上10:43 Unknown 0 Comments

1.        買權多頭價差(Bull Call Spread)

      價差交易指的是同時「一買一賣」，買進相對較便宜的合約，同時賣出相對較貴的合約，從一高一低的價差中賺去報酬，價差交易的優點在於可鎖住上檔或下檔的風險，但缺點是在鎖住風險的同時，卻也同時鎖住獲利，因此價差交易可以說是風險有限，同時獲利也是有限的交易策略。

     【買權多頭價差】從字面上即可輕易辨認是一種看多的策略，他的使用時機是看好後市會上漲，但漲幅有限，僅是小漲格局，既然是看好後市會上漲，所以操作方式就要【買低賣高】，買進同月份低履約價的Call，同時賣出同月份高履約價的Call。

      以下列損益圖來說明：

     假設買進一口10月到期，履約價6500的Call，支出260點權利金，同時賣出一口10月到期，履約價6600的Call，收取220點權利金，由於期初權利金是淨支出(260-220=40)，因此買權多頭價差不需繳交保證金。

      最大獲利是60點【(6600-6500)-40=60】

      最大損失是40點【260-220=40】
      損益兩平點是6540【6500+(260-220)=6540】。

2.        賣權多頭價差(Bull Put Spread)

      賣權多頭價差與買權多頭價差一樣，都是看好後市會上漲的策略，差別只是在於賣權多頭價差是用賣權(Put)來操作，由於一樣都是看多策略，因此操作也是要【買低賣高】，買進同月份低履約價的Put，同時賣出同月份高履約價的Put。

      以下列損益圖來說明：

      假設買進一口10月到期，履約價6500的Put，支出240點權利金，同時賣出一口10月到期，履約價6600的Put，收取260點權利金，由於期初權利金是淨收入(260-240=20)，因此賣權多頭價差需繳交保證金。

      最大獲利是20點【260-240=20】

      最大損失是80點【(6600-6500)-20=80】
      損益兩平點是6580【6600-(260-240)=6580】。

3.        買權空頭價差(Bear Call Spread)

      買權空頭價差是預期後市會下跌，或是持平盤整，屬於看空的策略，既然是看空，因此操作就必須要【買高賣低】，買進同月份高履約價的Call，同時賣出同月份低履約價的Call。

      以下列損益圖來說明：

     假設買進一口10月到期，履約價6600的Call，支出220點權利金，同時賣出一口10月到期，履約價6500的Call，收取260點權利金，由於期初權利金是淨收入(260-220=40)，因此買權空頭價差需繳交保證金。

      最大獲利是20點【260-240=20】

      最大損失是80點【(6600-6500)-40=60】
      損益兩平點是6540【6600-(260-220)=6540】。

4.        賣權空頭價差(Bear Put Spread)

      賣權空頭價差與買權空頭價差一樣，都是看空的策略，不同點只是賣權空頭價差是用Put進行操作，而且同樣也是要【買高賣低】，買進同月份高履約價的Put，同時賣出同月份低履約價的Put。

      以下列損益圖來說明：

      假設買進一口10月到期，履約價6600的Put，支出280點權利金，同時賣出一口10月到期，履約價6500的Put，收取260點權利金，由於期初權利金是淨支出(280-260=20)，因此賣權空頭價差不需繳交保證金。

      最大獲利是80點【(6600-6500)-20=80】

      最大損失是20點【280-260=20】
      損益兩平點是6580【6600-(280-260)=6580】。